茅台五粮液：白酒价格下跌 酒企业绩分化

【临近双十一白酒价格普跌，多家酒企三季报业绩分化】 酒水在大众消费中占重要比重。刚过“中秋劫”，随着“双 11”活动开启，白酒又陷低价漩涡。10 月 28 日，“飞天茅台价格跌近 2000 元”上热搜，电商平台百亿补贴后，其价格已跌至 2050 元/瓶，10 月 31 日最新价为 2045 元/瓶。除电商平台，其他渠道飞天茅台零售价也下跌。最新数据显示，飞天茅台均价较上期跌去 116.57 元/瓶，小象超市和终端烟酒行价格均下降。经销商层面，其批价也持续下跌，10 月 31 日，2024 年飞天茅台散装批价跌至 2150 元/瓶。“白酒老二”五粮液价格也走低，某电商平台百亿补贴价低至 810.99 元/瓶，烟酒行价格为 980 元/瓶，与年初上调的出厂价倒挂。不只茅台、五粮液，其他白酒价格也不乐观。最新调研数据显示，9 款白酒均价下跌，仅 2 款上涨，2 款不变。次高端价格带的红花郎红十、国台国标均价跌幅较大。全国白酒价格继续跌势，泸州·中国白酒商品批发价格指数办公室数据显示，截至 10 月 29 日，10 月下旬全国白酒环比价格总指数为 99.79，下跌 0.21%。“双 11”期间，20 家 A 股白酒上市企业三季报陆续出炉。12 家营收、净利润双增，6 家营收同比下滑，6 家净利润同比下滑。酒鬼酒营收下滑严重，前三季度营收 11.91 亿元，同比下滑 44.41%，归母净利润 0.56 亿元，同比下滑 88.20%。金种子酒净利润下滑严重，前三季度营收 8.06 亿元，同比下降 24.90%，归母净利润亏损约 1 亿元，同比下滑 185.51%。保持增长的白酒企业中，不少增速放缓。如贵州茅台、五粮液等营收前五的企业，前三季度营业收入同比增速均下降。方正认为，新价格新产业周期下，行业分化将加剧，白酒板块经营稳健性优先，政策托底估值先行修复，需求面改善有望逐步兑现。

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