计算机行业投资策略周报：3Q24基金持仓总结：风险偏好提升 投资趋于分散

　　计算机板块Q3 边际减配，风险偏好提升投资趋于分散。计算机板块Q3仍低配，截至3Q2024 计算机板块的基金重仓比例已经从1Q2023 的6.99%降低至2.37%，创下近四年新低，低配幅度达1.08pct，环比略有改善。截至三季度计算机重仓市值为748 亿元，环比上升13%，为时隔五个季度首次环比上升。或主要源于九月底的政策预期下，市场风险偏好提升。3Q2024 计算机板块重仓公司数提升至203 支，前十大市值公司占比环比下降到65%，板块标的基金重仓环比更加分散。我们认为，虽然弱现实背景下计算机行业的当期业绩韧性整体乏善可陈，但是政策牛市下的“放水预期”提升带来市场整体的风险偏好提升，计算机作为典型的对流动性和风险偏好较为敏感的行业，投资机会边际提升；同时，以人工智能、券商IT、出海为代表的高景气度赛道持续体现了较强的产业韧性，未来随着宏观数据提振推动“弱现实”演绎为“强现实”，叠加当期的板块低配起点，计算机行业的行情有望进一步双击。
　　牛市品种成为基金加仓方向。3Q2024，基金计算机板块重仓持股中，前三大的海康威视基金持仓市值环比下降28.0%，与第一名金山办公持仓市值大幅拉开。此外，同花顺凭借金融科技属性，进入计算机基金持仓前十大，其基金持仓市值环比提升171.6%。金山办公、同花顺、德赛西威为加仓市值前三名，海康威视、宝信软件、科大讯飞为减仓市值前三名。整体来看，AI、智能驾驶、华为概念、SaaS 等牛市品种相关成为基金加仓的偏好方向，传统顺周期重仓的白马股减仓幅度较大。
　　风险提示：基金中报持仓数据有滞后性；基金持仓分析仅基于基金重仓股；市场投资风格切换；小市值公司的相关数据容易受到单支基金的加减仓影响。
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