钧达股份：赴港 IPO 解困，扩产风险犹存 5.5%市场份额

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【10 月 14 日，海南钧达向港交所递招股书】10 月 14 日，A股上市公司海南钧达新能源股份有限公司向中国香港联交所递交招股书，其在 A 股简称为“钧达股份”，代码 002865。海南钧达原是汽车内外饰件制造商，后收购捷泰科技进军光伏电池市场。2023 年，其在全球光伏电池制造商中市场份额约 5.5%，排名第八；在专业制造商中排名第四。按 2023 年出货量计，公司 N 型 TOPCon 电池在全球市场排名第二，在专业制造商市场排名全球第一。近几年，海南钧达扩建投入大，因行业供需失衡价格下跌，2023 年四季度转亏，资金紧张。为收购捷泰科技，公司付出巨额成本。收购后转向 N 型 TOPCon 电池，2021 - 2023 年及 2024 年 1 - 6 月总收入有变化，2024 年开始盈利转负。海南钧达大规模建设 N 型电池，投入巨大。截至 2024 年 6 月 30 日，两大生产基地光伏电池年化产能约 43.3GW，均为 N 型 TOPCon 电池。但公司投资回收期或将被动拉长，资金紧张。光伏行业自 2022 年起大规模扩张，产能严重过剩。2024 年起，虽多部门限制低端产能扩张，企业缩减资本开支，但多家光伏企业开始海外融资，海南钧达计划将上市募集资金用于兴建海外光伏电池生产基地。不过，拓展海外市场存在挑战，且仍存产能过剩隐忧。