棉花：短期震荡，中长期或走强：供应宽松

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【棉花期货：短期期价区间震荡，中长期有望震荡走强】11 月 4 日消息，新年度全球棉花供应端预期增产，期末库存连续三年上升且处于高位，需求端饱和且增长乏力，整体供应宽松。本年度进口棉预计达 320 万吨，国内商业库存去库缓慢，同比增约 50 万吨，供应宽松。下游国内纺织企业纺纱亏损缩窄、开机率提升，纱线和坯布库存高位去化但消化慢，内需恢复慢，外需订单改善有限。新棉上市，预计新疆总产量悲观预计 580 万吨，市场预计在 600 - 620 万吨区间。金九银十纺织旺季力度小，美联储降息、国内降准降息等政策超预期，对棉价有提振，近期市场情绪降温，短期棉价底部支撑位 13500 - 13600，上方压力位 14500 - 15000。若国内四季度宏观利多政策落地，棉价可能改善，下方空间有限。中长期看，全球供应充裕，待后期宏观政策落地，下游需求有望转暖，棉价或震荡走强。后期关注宏观政策及国外订单需求和消费好转带来的反弹机会。