华泰证券：化债方案托底防风险，城投转型迫在眉睫

快讯正文

【华泰证券解析新一轮化债方案：稳中求变，强化风险防范】 华泰证券近日发布报告，深入分析了地方政府隐性债务的全面化解策略，指出这一系列措施已经正式实施。报告认为，整体化解方案与市场预期相符，其核心逻辑更侧重于“稳妥防范风险”，而非采取“强力刺激”手段。 华泰证券指出，此次化债行动设定了三重目标：首先，缓解地方政府的短期财务压力；其次，推动解决地方各类“三角债”问题，减少金融机构的呆坏账损失；最后，扭转存量债务过度占用财政资源的局面。 在实施过程中，化债方案坚持了三个基本原则：第一，不改变地方政府的偿债责任，继续遵循“谁家的孩子谁抱”的原则；第二，坚决遏制新增隐性债务，防止在处理旧债的同时产生新债；第三，与2015-2018年的上一轮化债相比，未来地方财政预算和债务约束将更加严格。这意味着过去十年地方政府“一边化债一边举债”的模式将越来越难以持续，地方财政自主融资能力将受到限制，城投公司的转型势在必行。