博科测试：IPO背后复杂关系与经营风险

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【博科测试历经漫长审查，IPO进程引关注】博科测试在经历两年多审查后过会，并于一年后提交创业板IPO注册。宝克公司与其关系成审查焦点。 博科测试是提供智能测试综合解决方案的供应商，主营业务为伺服液压测试设备和汽车测试试验设备的研发、生产和销售，还从事宝克公司的代理服务。 宝克公司是老牌汽车检测设备供应公司，在中国市场客户基础广泛。2021年至2023年，博科测试与宝克公司在销售、采购等方面有密切交易。 博科测试成立于2006年，设立时名称含“宝克”，IPO时变更名称和实控人。其实控人职业生涯有共同任职经历。 博科测试经营模式受产品非标定制化特点影响，项目周期长，资金流动性风险增加。存货余额上升，客户验收周期长，收入有季节性特征。 报告期内，博科测试业绩依靠汽车测试试验系统拉动，伺服液压测试系统收入增速不佳，2023年毛利率回落。