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公司发布2024 年三季报。2024 年前三季度,公司实现营收53.0 亿元,同比增长15.0%,其中第三季度实现营收18.4 亿元,同比增长7.2%;前三季度公司实现归母净利润6.7 亿元,同比增长143.7%,超过2019 年同期水平,其中第三季度实现归母净利润2.3 亿元,同比增长98.2%。
航空业务量超过2019 年同期
2024 年前三季度,公司航空业务量全面超过2019 年同期,货邮吞吐量增速突出。
公司飞机起降(万架)/旅客吞吐(万人)/货邮吞吐(万吨)分别37.8/5634.2/173.9,同比分别增长12.0%/21.7%/20.8%,比2019 年同期分别增长3.5%/3.4%/24.5%;今年以来行业国际线恢复提速,公司国际业务同比快速增长,飞机起降(万架)/旅客吞吐(万人)/货邮吞吐(万吨)分别7.5/1008.0/110.7,同比分别增长63.9%/98.2%/19.3%。
降本增效强化规模优势
公司持续加强成本管控,各项财务指标改善明显。前三季度,公司营业成本同增5.3%、小于营收增幅,带动销售毛利率从上年同期的20.3%提升至27.1%;期间费用率8.72% , 同比下降2.4pcts , 销售/ 管理/ 财务费用率分别同比下降0.3/0.69/0.84pcts。公司已经建成全球面积最大单体航站楼,随着三期扩建工程加快推进,未来有望扩大规模优势、巩固枢纽价值。
投资建议
我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为73.4/82.0/89.6 元,同比分别+14.7%/+11.3%/+9.2%;归母净利润分别为9.5/12.1/11.1 亿元,同比增速分别为115.5%/26.6%/-8.1%。EPS 分别为0.40/0.51/0.47 元。鉴于公司枢纽地位稳固,未来产能释放有望带动客、货流进一步增长,维持“增持”评级。
风险提示:航空客流增长不及预期,免税销售不及预期。
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(责任编辑:刘畅 )
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