沪铅：11 月先跌后涨 供应或减 16890 元/吨

【截至 11 月 8 日，沪铅主力合约收盘情况及行情展望】 截至 11 月 8 日，沪铅主力合约收盘 16890 元/吨，周内铅价先跌后涨，较 11 月 1 日收盘价涨幅 0.3%，收盘价主要运行区间 16690 - 16900 元/吨。 原料方面，再生铅炼企原料库存尚可，因环保天气干扰，对废电瓶采购情绪观望，本周废电瓶价格平稳运行。 供需方面，10 月国内原生铅产量 27.2 万吨，环比增加 6.17%，同比减少 6.11%，预计 11 月国内原生铅产量为 26.98 万吨。安徽环保督察持续，河南再次启动重污染天气预警，北方天气寒冷致重污染天气或频发，带来再生铅供应减少预期。需求方面，受宏观政策推动，终端需求暂稳，下游铅蓄电池厂开工率边际提升，对精铅刚需采购。 库存方面，截止 2024 年 11 月 7 日，全国主要市场铅锭社会库存为 7.37 万吨，较 11 月 4 日增加 0.62 万吨，较 10 月 31 日增加 0.48 万吨。 综合而言，安徽环保督察仍在持续，加上重污染天气或频发，再生铅供应减少预期为铅价带来支撑，下周主要运行区间参考 16300 - 17200 元/吨，需警惕环保扰动消退带来铅价利空风险。 风险提示包括海外宏观风险、废电瓶供应变化、再生铅超预期减产、需求超预期变化。

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