电子行业周跟踪：特朗普上台或加剧对我国科技制裁 看好自主可控领域突破与发展

　　投资要点
　　市场整体：本周（2024.11.04-11.08）市场大盘整体上涨，上证指数涨5.51%，深圳成指涨6.75%，创业板指涨9.32%，科创50 涨9.14%，申万电子指数涨9.36%，Wind 半导体指数涨9.99%。外围市场，费城半导体指数涨5.78%，台湾半导体指数涨5.25%。细分板块中，周涨跌幅前三为半导体设备（+16.39%）、半导体材料（+12.05%）、半导体（+11.98%）。从个股看，涨幅前五为力王股份（+64.97%）、蓝黛科技（+61.12%）、银河磁体（+48.22%）、威贸电子（+44.91%）和维信诺（+42.91%）；跌幅前五为: 万润科技（-12.27%）、翰博高新（-9.89%）、德邦科技（-8.99%）、深圳华强（-7.79%）和深纺织A（-7.66%）。
　　行业新闻：华虹半导体发布2024Q3 财报。2024 年第三季度，华虹半导体的销售收入达到5.26 亿美元，同比下降7.4%，环比上升10.0%；毛利率为12.2%，同比下降3.9pcts，环比上升1.7pcts；销售收入和毛利率均优于指引，并实现了环比提升。产能利用率也达到了全方位满产。展望第四季度，公司预计销售收入在5.3 亿美元至5.4 亿美元之间，毛利率将在11%-13%之间。中芯国际发布2024Q3 财报。2024 年第三季度，中芯国际实现销售收入21.71 亿美元，同比增长34.0%，环比增长14.2%，首次突破单季20 亿美元，创下历史新高。毛利为4.44 亿美元，毛利率20.5%，毛利率同比增长0.7pct，环比增长6.6pcts。第三季度新增2.1 万片12 寸月产能，促进产品结构进一步优化，平均销售单价上升，整体产能利用率提升至90.4%。展望第四季度，公司预期收入环比持平至增长2%，毛利率介于18%至20%之间。台积电11 月11 日起将暂停向中国大陆AI/GPU 客户供应所有7 纳米及更先进工艺的芯片。近期不断有大陆AI 相关IC 设计公司收到台积电邮件，通知将于11 月11 日暂停供应7nm 及以下制程芯片。不过，并非所有大陆IC 设计公司从此以后都无法获得台积电的先进制程工艺支持，目前最新的管控仅限于AI/GPU 相关，手机、汽车等芯片不在管辖范围内。至于AI/GPU 相关芯片，则需要等到台积电与美国商务部协商出台具体管控细则，符合条件的芯片依旧有望通过申请许可的方式在台积电继续流片生产。
　　重要公告：【兆易创新】拟以现金3.16 亿元收购苏州赛芯电子科技股份有限公司38.07%的股份，并与三家联合收购方合计取得苏州赛芯70%的股份。【拓邦股份】拟向激励对象授予不超过3,300 万份股票期权，占激励计划公告时公司股本总额的2.65%。计划授予的激励对象总人数为不超过1,200 人，激励对象为公司任职的公司核心骨干人员。【国芯科技】成功完成量子安全芯片A5Q和量子密码卡CCUPH3Q03 的内部测试，进一步拓展公司在量子信息安全领域的产品线。
　　投资建议
　　美国特朗普上台后，预期对我国科技制裁将加剧，周五台积电将暂停向中国大陆AI/GPU 客户供应所有7 纳米及更先进工艺的芯片的消息更是验证了美国对我国的科技制裁将越来越严格，尤其代表未来科技创新方向的AI 未来会成为重点管制方向。从产业链看，对我国科技制裁的关键一在于先进制造（先进制程、先进封装），二在于半导体核心设备（光刻机）。光刻机的突破能降低对海外设备的依赖，先进制程的发展则助力满足高端芯片市场的增长，先进封装支持高密度集成和高算力需求，我们看好在光刻机、先进制程和先进封装等自主可控领域具备核心技术的公司。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI 技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI 端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。
　　风险提示
　　下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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