郑棉小幅回落，棉花产量上调：关注需求

【财经聚焦】 今天郑棉小幅回落，现货成交总体尚可。国产棉现货销售基差暂稳，纺企采购谨慎。下游开机总体持稳，对于棉花采购随用随买，纯棉纱成交清淡，纺企的棉纱库存小幅累积。国内棉花产量继续上调，截至 2024 年 11 月 13 日，新疆地区皮棉累计加工总量 297.67 万吨，同比增幅 27.41%。国内需求进入淡季，新棉增产且成本确定，盘面有一定支撑，但向上空间因需求偏弱和新棉套保而高度受限。操作上，期货暂时观望，期权方面，可考虑卖出深度虚值看跌期权。 隔夜原糖震荡，巴西减产利多在价格中有所体现，上涨动力减弱。10 月底至今巴西中南部地区降雨量明显增加，未来两周降雨量预计下降，需关注后期天气。国内郑糖震荡，今年甜菜糖增产幅度较大，食糖和糖浆进口量多，供需偏宽松。24/25 榨季全国食糖产量预计增加，广西甘蔗单产或下降，产量可能低于市场预期，关注后期生产情况。 期价震荡，现货方面产区主流报价持稳。山东产区库外少量低价货交易，西北产区果农惜售，客商采购积极性稍降，近期成交以小果为主，外贸采购积极，批发市场行情平稳，出货速度稍缓。本轮期价上涨因入库量不及预期，中期有反弹空间，年底前后是需求旺季，需求端支撑较强，供应预期反转，期价将继续向上修正，操作维持偏多思路。 今日 RUBNR&BR 下跌，国内天然橡胶现价稳中有跌，合成橡胶现价稳中有涨。全球天然橡胶供应处于高产期，中国云南产区进入减产期，泰国原料市场价格下跌。上周国内轮胎市场表现偏弱，开工率小幅回落，库存回升。橡胶基本面偏弱，成本面驱动放缓，宏观利好效应消退，市场情绪悲观，策略上 RU&NR 谨慎，BR 观望，关注 NR&BR 套利机会。 今天纸浆期货继续大幅上涨，山东银星现货报价 6300 元/吨，涨 100 元。国内纸浆现货价格总体持稳，需求一般，下游原纸市场采购节奏一般，外盘报价偏强。欧洲港口库存累库，未来发往中国的纸浆量或增加。中国 10 月纸浆进口量环比减少 0.7 万吨，1-10 月累计进口量同比减少 5.3%。截至 11 月 14 日，中国纸浆主流港口样本库存量转为去库。操作上暂时观望。

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