交通运输产业行业周报：10月快递业务量同比+24% 航司机场经营数据环比改善

　　板块市场回顾
　　本周（11/11-11/15）交运指数下跌3.3%，沪深300指数下跌3.3%，跑输大盘0.0%，排名10/29，交运子板块中公交涨幅最大（+2.0%），航空板块跌幅最大（-9.2%）.
　　行业观点
　　快递：10 月快递业务量同比+24%，单票收入同比-15%，国家邮政局公布 2024 年 10 月数据，快递业务量完成 163.1亿件，同比增长 24%；快递业务收入完成 1257.9 亿元，同比增长 12.3%；快递业务单票收入为 7.71 元，同比下降15.3%.
　　当前快递板块低估值，推荐顺丰控股。
　　物流：京东物流公告三季报，Q3净利润大幅增长。本周中国化工产品价格指数（CCPI）为4344点，同比-8.5%，环比-0.8%，11月14日，京东物流发布2024年第三季度财务信息。202403公司实现营收444亿元，同比增长6.6%；归母净利润为22亿元，同比增长929%，收入端分客户看：（1）一体化供应链客户收入为207亿元，同比增长5.4%，其中来自京东集团的内部一体化供应链收入为128亿元，同比增长 8.1%，主要系在快消、3C和服饰行业的收入取得增长，此外“以旧换新”政策对家电行业收入形成拉动；（2）其他客户收入为237亿元，同比增长7.6%，主要系快递快运服务的业务量增加。成本端，公司降本增效成果显著，202403公司营业成本为392亿元，同比仅增长2.2%。收入增长及成本生产率提高的综合影响，202403 公司归母净利为 22 亿元，同比大增929%，净利率同比增长 4.5pct 至 5%。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份.
　　航空机场：航司机场披露10月数据，增速环比提升。2024年10月包含国庆假期旺季，航司机场经营数据环比改善，其中，航司RPK较2019年，国航+28%，东航+15%，南航+11%、春秋+22%，吉祥+36%；ASK较2019年，国航+27%，东1航+10%、南航+6%、春秋+21%、吉祥+37%；同期，机场旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）+6%、首都机场-31%、白云机场+7%、深圳机场+23%、厦门机场+9%、美兰空港+8%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+6%、首都机场-25%、白云机场+5%、深圳机场+19%、厦门机场+4%、美兰空港+8%。本周（11/9-11/15）全国日均执飞航班量 14144班，恢复至2019 年 99%（+0.1pot）；其中国内线日均 12174 班，为2019 年104%（+0.1pct）；国际线日均 1640 班，为2019年76%（-0.2pct）；地区线日均330班，为2019年74%（+1.3pct），本周布伦特原油期货结算价为71.04美元/桶，环比-3.83%，同比-13.86%；2024年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为5687元/吨，环比+1%，同比-25.4%.
　　本周美元兑人民币中间价为7.1992，环比+0.78%，同比+0.4%.202404人民币兑美元汇率环比-3.0%，受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
　　航运：本周集运指数CCFI环比上升，集运：本周CCFI为1438.97点，环比+3.7%，同比+77.3%，SCFI为2251.9点，1环比-3.4%，同比+122.4%，上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1320点，环比+9.2%，同比+11.8%.油运：本周BDTI收于890点，环比-2.5%，同比-33.4%；BCTI收于477点，环比+2.4%，同比-40.8%，干散货运输：本周BD1指数为1785 点，环比+19.4%，同比+1.5%。
　　公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+2.17%，上周（11月4日-11月10日》全国高速公路累计货车通行5680.9万辆，环比+3.01%，2024年45周G7全国公路货运整车流量指数为124.10，同比+2.17%，全国主要公路运营主体11月15日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.09%），板块配置比较有性价比。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。风
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