哔哩哔哩：第三季业绩超预期 目标价上调

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【11 月 18 日，招商证券国际报告称】哔哩哔哩第三季收入同比上升 26%，高于市场预期 2%。非公认会计准则经营溢利及净利润首次转正，分别为 2.7 亿及 2.4 亿元，超出预期 46%及 9%。游戏业务因《三国：谋定天下》表现强劲，同比增长 84%，预计涨势延至本季度。该行调整公司盈利预测，反映良好业绩和利润率表现及游戏业务增量。预计第四季及明年收入同比增长 20%及 14%，非公认会计准则经营溢利分别为 4.3 亿及 21.8 亿元。该行上调该股目标价，H 股及 ADR 目标价分别由 163 港元及 21 美元，升至 168 港元及 22 美元，对应 2024 及 2025 年预测市销率 2.4 倍及 2.1 倍，维持“增持”评级。