施罗德：中国积极推动经济增长结合美国温和减息前景 推动亚洲投资前景向好

智通财经APP获悉，施罗德投资多元化资产投资总监佘康如发文称，展望未来，施罗德对亚洲债券市场的整体基本面依然保持乐观，尤其是当债券指数经历调整后，较低质的企业已被剔除，尤其是高收益的房地产公司。此外，中国内地近期推出的财政刺激措施以及美元基准利率下行的趋势均支持亚洲债券。

佘康如称，随着亚洲在新冠疫情后全面复常，该地区在2024年继续带动环球经济增长，并相信这股增长动力将延续至2025年。此外，中国积极推动经济增长的意愿，加上美国温和的减息前景及美元表现偏软，应有助于区内各央行进一步放宽货币政策。这些环球宏观经济因素将有助资金回流亚洲金融市场，为区内股市及债市营造良好的投资环境。

就股票市场而言，盈利前景明确且现金流稳定的公司，将有望成为亚洲市场回报的主要推动力。目前，许多优质公司也提供具吸引力的股息，在市场不确定时提高防御性。

此外，三大投资主题将于2024年余下时间及2025年继续在亚洲市场发挥关键作用，分别是人工智能（AI）及更广泛的资讯科技（IT）行业、企业管治改革，以及具吸引力的亚洲信贷市场收益率。

人工智能与资讯科技：亚洲的IT行业受惠于周期性复苏及市场对AI的乐观预期。随着新冠疫情后用户需求逐步稳定，库存大多已恢復至疫情前水平。施罗德认为，这些因素为IT供应链的多个领域 (包括半导体和科技硬件) 在2025年实现复苏打下了稳固的基础。

企业管治改革：东京证券交易所（TSE）呼吁企业专注于实现可持续增长及提升公司价值。受此影响，日本企业已经采取了更完善的企业管治及更高效的资金分配措施，从而在日本市场带来了显著回报。

这些改革亦已延伸至其他亚洲市场，包括韩国及中国。这两个市场已相继分别推出其“企业价值提升计划”及全新的“九项措施”指引，旨在改善资本市场的可及性并加强投资者保障，预期这些措施将对两地金融市场带来深远而持久的影响。

具吸引力的亚洲信贷收益率：亚洲信贷市场，尤其是投资级别信贷，具吸引力的风险回报特征。在当前的减息周期中，澳洲和日本金融服务公司所发行的信贷将因信贷基本面改善而持续展现良好表现。同样地，拥有相对吸引力的综合收益行业，如澳门博彩业及印度的可再生能源板块，也将继续表现强劲。

佘康如表示，中国内地的政策制定者近期推出了自新冠疫情以来规模最大的货币和资金流动性刺激方案。随后，在 11 月举行的全国人民代表大会常务委员会 （全国人大常委会）的会议上宣布了10 万亿元人民币债务置换计划，以纾缓地方政府的融资压力。

施罗德认为，中国中央政府可能会因为新当选的美国总统所带来的不确定性和效率而保留更多“弹药”，以应对日后的挑战。当局在 12 月的年度中央经济工作会议和全国人民代表大会上仍有多个机会推出新措施。届时可能会看到当局进一步定下 2025 年的财政政策策略，尤其是在房屋供应、基础建设投资和消费方面。

考虑到相对放宽的监管环境和较为合理的政策支持预期，施罗德相信中国内地金融市场在短期内可能会较具韧性，并受惠于持续的散户投资。

若未来数月内推出更有力的财政刺激措施，稳定房地产市场并提振市场情绪，或将见证中国内地企业盈利前景显著改善，尤其是在非必需消费行业，该趋势有望延续至2025年。

在关注后续实质经济成果的同时，施罗德仍然偏好中国内地策略性重点行业，包括先进技术、新材料、电动车及可再生能源等领域，以及那些具备高效商业模式的企业，如优质的国有金融企业及中国内地互联网平台和科技公司。这两个行业在 2024 年均录得稳健的盈利。

施罗德认为，投资者不妨采取杠铃策略，在成长型资产与收益型资产之间进行多元化配置，以平衡市场波动并提升整体回报。

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