顺鑫农业：股价业绩双挫 机构调研减少

【顺鑫农业股价表现不佳，经营面临多重困境】 自 2020 年以来，顺鑫农业股价从 78.87 元高点大幅回落，回撤幅度达 81.48%，在 20 家白酒企业中跌幅位列第 4。虽有 33.62%的上涨，最高涨至 22.25 元，但涨幅在酒企中排名第 8，不及平均涨幅水平。 二三季度亏损近 7000 万元，产销量连续下滑。公司业务覆盖白酒、猪肉和地产，地产业务成累赘，2016 年至 2022 年累计亏损近 28 亿元，2023 年底剥离地产业务。今年二、三季度分别亏损 2800 万元和 4051 万元，前三季度累计盈利从一季度的 4.51 亿元缩水至 3.82 亿元，前三季度营收 73.17 亿元，同比下滑 16.92%。 白酒业务以光瓶产品为核心，采取“双轮驱动”战略，2023 年白酒产量同比减少 46.4%，销量同比减少 26.03%，白牛二销量连续两年下滑。 毛利率下降 3.56 个百分点，受宏观环境等影响，公司在光瓶酒市场护城河不稳固，竞争激烈，金标陈酿销量同比下滑 41.86%。 现金流状况紧张，今年前三季度经营现金流亏空达 9.08 亿元，自 2020 年以来常处紧张状态。 持股机构比例从 2023 年的 60.85%降至今年三季度末的 52.35%，调研机构从 2021 年的 32 家减至今年的 14 家。

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