大行评级｜美银：上调小鹏汽车目标价至63.2港元 上调2024至26年销量预测

美银证券发表报告，称小鹏汽车第三季度业绩超出市场预期，毛利率按年上升17.9个百分点至15.3%，好于预期的14.2%。经营开支占销售比率为32.3%，按年下降2.8个百分点。小鹏计划明年推出至少四款新车型，该行预计公司明年销量将达到43.1万辆，意味按年增长128%。另外，P7+已于本月开始交付，预计P7+的高毛利贡献及刺激销售量上升，将有助于公司于今年第四季实现汽车毛利率按季改善。

美银证券又称，小鹏预计第四季交付8.7万至9.1万辆汽车，意味按年增长45%至51%，并预计收入为153亿至163亿元，意味按年上升17%至24%，好于该行之前的预期。该行将公司2024至2026年销量预测分别上调7%、17%及8%，并在有效成本减省下调升毛利率预测，预计今明两年非GAAP净亏损预测将分别缩减15%及13%。因此，将小鹏H股目标价由61.2港元上调至63.2港元，考虑今年末季起产品线强劲，重申“买入”评级。

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