医药行业周报：第二批全国中药饮片集采开启 关注后续医保政策宽松相关机会

　　行情回顾：本周（2024/11/13-11/20）恒指跌 0.60%，恒生医疗保健指数跌0.56%，行业指数中排第 8 位，跑赢大市。子行业：医疗保健提供商与服务（+1.1%）、制药（+0.2%）、医疗保健技术（+0.1%）、生物科技（-1.6%）、医疗保健设备与用品（-2.4%）、生命科学工具和服务（-5.9%）。
　　第二批全国中药饮片集采启动。11 月13 日，全国中药饮片联盟采购办公室发文宣布第二批中药饮片联采启动填报。此次中药饮片集采扩展至全国范围，纳入45 个品种。通过综合评审、竞价报价两个环节确定拟中选药品，降幅20%以上、价差1.2 倍是拟中选的关键因素。
　　第二批耗材、试剂价格治理全国启动。此次治理范围为10 个肿瘤标志物类收费。值得注意的是，此次调价的10 个肿瘤标志物与近期安徽省牵头的27 省体外诊断试剂集采品种重合。
　　投资启示：鉴于以往中药集采整体降价温和，我们预计此轮集采中，龙头企业将有望实现以价换量，行业集中度将进一步提升。此外，随着与试剂相关的两批价格治理在全国范围内陆续开展，预计未来会有更多的试剂和耗材被纳入。近期医药板块在大幅震荡后小幅回升，考虑到板块估值仍处于历史底部、叠加后续财政、医保/商保利好政策出台+流动性改善，我们认为仍有进一步修复空间。我们继续重点推荐医保谈判潜在受益标的，包括康方生物、先声药业、传奇生物、云顶新耀等短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值有较大修复弹性的创新药标的，同时建议关注：1）消费属性较强的民营医疗服务和医美标的；2）市值与基本面偏离较大的中小型创新药企，流动性改善后的反弹弹性将十分可观；3）股息率高、有望受益于行业整体基本面改善的医药商业流通标的。
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