小鹏汽车：销量预期上调 26% 评级买入

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【11 月 21 日，招银国际发布研报称】招银国际指出，小鹏汽车近期推出的两款新车型 Mona M03 及小鹏 P7+，定价诱人且定位明确，明年将推出的四款新车机率上升，将其明年全年销量预测上调 26%至 39 万辆，新车型预料占比达 75%。因憧憬销量增长及毛利率改善，该行认为小鹏已现扭亏为盈的早期曙光，预计 2026 年实现盈利，今年第四季净亏损约 16 亿元，明年净亏损或从今年约 60.2 亿元收窄至约 22.6 亿元。招银国际强调，小鹏 2026 年扭亏基于销量增长，预测当年销量达约 49 万辆，毛利率料达 15.3%，年度净利润预测为 1.03 亿元。该行将公司评级由“持有”升至“买入”，美股目标价从 8 美元上调至 16 美元，相当于预测明年市销率 1.5 倍，高于同业，认为估值倍数合理，因 2026 年有望达至收支平衡。