小米：目标价上调，业绩增长预期强 34港元

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【11 月 22 日，星展上调小米目标价】星展发布报告，将小米的目标价从 31 港元提高至 34 港元，并维持“买入”评级。报告称，小米在东南亚及非洲的市占急速增长，第三季分别增长 0.6 及 1.1 个百分点，此趋势预计今明两年持续，小米将跑赢安卓手机同业。该行指出，小米分散地域收入基础可缓减国内智能手机需求疲软影响，其扩大高端手机市场业务，由 Fold、Mix 及 Ultra 系列推动，将推升平均手机售价，今明两年平均手机售价年升 6%及 4%，强化毛利率。高毛利互联网服务的毛利贡献将从今年 37.2%升至 2026 年的 38.7%，整体毛利率从今年 21%升至 2026 年的 23.2%，受益于高端用户基础增加。