煤炭周度数据点评

　　本周煤炭行业指数表现
　　本周（11.4-11.8）煤炭（申万）板块下跌3.45%，沪深300 指数下跌3.29%，煤炭板块跑输沪深300 0.16 个百分点。和申万其他行业对比，煤炭行业涨幅位列第14 位。
　　子板块中，动力煤下跌2.27%，焦煤下跌5.20%，焦炭下跌8.23%。
　　本周煤炭板块，没有公司实现上涨，跌幅前3 名分别为永泰能源（-10.86%）、安源煤业（-11.62%）、宝泰隆（-13.04%）。
　　煤炭产业链周度观察
　　截至11 月15 日，秦皇岛港Q5500 动力煤平仓价为837 元/吨，环比下降10 元/吨。截至11 月13 日，环渤海动力煤指数为714 元/吨，环比无变化，动力煤港口价格持续回落。
　　截至11 月15 日，欧洲ARA 港动力煤现货价119.25 美元/吨，环比无变化；理查德RB 动力煤现货价109 美元/吨，环比下跌1 美元/吨；纽卡斯尔NEWC 动力煤现货价140.97 美元/吨，环比下跌2.35 美元/吨。
　　截至11 月15 日，京唐港山西产主焦煤库提价为1640 元/吨，环比无变化，国内主要港口俄罗斯主焦煤进口平均价为1353 元/吨，环比无变化，产地煤方面，截至11 月15 日，2 号焦煤价格为810 元/吨，环比无变化，4 号焦煤价格为790 元/吨，环比无变化，焦煤港口价和产地价均止跌。
　　截至11 月15 日，晋城无烟中块坑口价为1120 元/吨，环比无变化，晋城无烟小块坑口价为1100 元/吨，环比无变化，无烟煤价格企稳。
　　截至11 月15 日，国内独立焦化厂（100 家）焦炉生产率（产能>200万吨）为77.63%，环比下跌0.1 个百分点，国内独立焦化厂（100 家）焦炉生产率（产能100-200 万吨）为68.65%，环比下跌0.78 个百分点，炼焦煤平均可用天数（产能>200 万吨）为10.10 天，环比上涨0.2 天，炼焦煤平均可用天数（产能100-200 万吨）为12.30 天，环比上涨0.5 天。
　　投资建议
　　本周动力煤价格持续下行，当前电厂库存充足、天气升温下电厂负荷不高，电厂以长协拉运为主、采购需求不足，今年冬天温度较高，导致旺季需求有所延后，后续我们认为随着气温的下降，电厂日耗或有所提升，带动动力煤短期企稳。钢焦企业目前以消耗前期库存为主，采购积极性不高，需求仍然较为疲软，但伴随着政策端对于地产行业的改善和财政政策的逐步落地，地产、基建板块回暖有望，有利于提振需求，进而带动焦煤价格走出底部。建议可以关注业绩稳定、分红较高的龙头企业。
　　风险提示
　　1、煤炭价格大幅波动；2、需求不及预期；3、政策不及预期。
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