工程机械行业简评报告：10月叉车销量同比微增 内需有望复苏

　　事件：根据中国工程机械工业协会数据，2024 年10 月叉车销量 9.86万台，其中国内6.06 万台，出口3.80 万台。
　　10 月叉车销量同比微增，内/外销分别同比-6.0%/+12.7%。
　　当月销量：根据中国工程机械工业协会数据，2024 年10 月中国叉车销量合计9.86 万台，同比增长0.44%，其中国内销量6.06 万台，同比下降6.0%，出口销量3.8 万台，同比增长12.7%。
　　叉车累计销量：2024 年 1-10 月份，叉车销量合计 106.93 万台，同比增长9.75%；其中国内销量 67.70 万台，同比增长5.0%；出口销量39.23 万台，同比增长19.2%。
　　下游主要行业景气指数跟踪： 2024 年10 月制造业PMI 为50.1%，环比提升0.3pct,重回景气区间。10 月中国物流业景气指数(LPI)为52.6%，环比提升0.2pct。10 月中国仓储指数为49.4%，环比下降0.4pct。
　　国内叉车龙头业绩稳健增长，盈利能力持续提升。
　　安徽合力：2024 年前三季度安徽合力实现营收 134.09 亿元，同比增长2.11%，归母净利润11.01 亿元，同比增长11.63%。盈利能力方面，公司毛利率 21.53%，同比提升1.29 pct，销售净利率8.82%，同比提升0.47pct。
　　杭叉集团：2024 年前三季度杭叉集团实现营收127.33 亿元，同比增长1.55%，归母净利润15.73 亿元，同比增长21.20%。盈利能力方面，公司毛利率22.67%，同比提升2.46pct，销售净利率12.91%，同比提升1.90pct。
　　投资建议：叉车行业下游需求主要和制造业、仓储物流需求相关，物流指数处于景气区间，未来随着制造业升级，有望带动国内叉车需求提升。另外大规模设备更新政策将带动内需增长。相关标的：安徽合力和杭叉集团。
　　风险提示：行业竞争加剧；海外需求不及预期；原材料价格变动。
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