银行业本周聚焦：置换存量隐性债务计划发行规模已超万亿

　　一、置换存量隐性债务发行计划
　　多地政府公告拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务，我们统计截至11月23 日，募集资金用途为“置换存量隐性债务”的特殊再融资专项债。
　　当前共计13 个省份公布债券发行计划，其中江苏、湖南、贵州、山东拟发行规模均超千亿，分别为2511 亿元、1288 亿元、1176 亿元、1125亿元，还包括浙江（814 亿）、四川（794 亿）、辽宁（571 亿）、陕西（564 亿）、云南（555 亿）、黑龙江（484 亿）、甘肃（371 亿）、河南（318 亿）、河北（281 亿），13 个省份合计拟发行规模达1.09 万亿，其他省份发行计划或尚待发布。
　　二、24Q3 银行业经营数据
　　1）利润增速环比有所提升：24Q1-Q3 商业银行累计净利润1.87 万亿，同比增速0.48%，环比24H1 提升0.1pc。前三季度国有大行、股份行、城商行、农商行利润增速分别为-1.32%、1.22%、3.37%、2.91%，其中国有行利润降幅较24H1 进一步收窄，而其他类型银行利润增速环比上半年均有所下降。
　　2）规模增速回升：24Q3 商业银行资产同比增速为8.03%，较24Q2 提升0.8pc，国有大行、股份行、城商行、农商行资产增速分别为9.24%、4.54%、8.84%、6.01%，国有行、股份行总资产增速环比回升，城农商行规模增速仍延续放缓态势。
　　3）息差略有下降：24Q3 商业银行净息差为1.53%，环比下降1bp，或源自新发放贷款利率延续下行趋势。其中国有行、城商行净息差为1.45%、1.43%，环比分别下降1bp、下降2bps，股份行、农商行净息差为1.63%、1.72%，环比均持平。
　　4）资产质量保持稳定：24Q3 商业银行不良率、关注率分别为1.56%、2.28%，较24Q2 分别持平、提升6bps；拨备覆盖率、拨贷比分别为209%、3.27%，分别较24Q2 提升0.2pc、提升1bp。其中，24Q3 国有大行、城商行不良率为1.25%、1.82%，环比分别提升1bp、提升5bps，相应拨备覆盖率均有所下降。股份行资产质量保持相对稳定，而农商行不良率继续改善，24Q3 末为3.04%，环比下降10bps。
　　5）资本充足率提升：24Q3 商业银行资本充足率为15.6%，较24Q2 末提升9bps，国有大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.3%、13.8%、12.9%、13.3%，除国有大行外，其他类型银行资本充足率环比均有提升。
　　三、板块观点
　　当前逆周期调节政策密集出台，重点提出“较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务”、“支持推动房地产市场止跌回稳”等，银行信用风险压力或将有所缓解。政策密集落地，顺周期首选宁波银行、常熟银行、招商银行，化债主题建议关注重庆银行。
　　四、重点数据跟踪
　　权益市场跟踪：
　　1）交易量：本周股票日均成交额17066.18 亿元，环比上周减少4756.5亿元。
　　2）两融：余额1.84 万亿元，较上周减少0.06%。
　　3）基金发行：本周非货币基金发行份额266.05 亿，环比上周减少319.87亿。11 月以来共计发行1342.83 亿，同比增加39.72 亿。其中股票型953.60 亿，同比增加787.43 亿；混合型20.31 亿，同比减少46.19 亿。
　　利率市场跟踪：
　　1）同业存单：A、量：根据Wind 数据，本周同业存单发行规模为6023.50亿元，环比上周减少249.80 亿元；当前同业存单余额17.87 万亿元，相比10 月末增加1591.80 亿元；
　　B、价： 本周同业存单发行利率为1.89%，与上周持平；11 月发行利率为1.90%，较10 月减少5bps。
　　2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.66%，与上周持平，11 月平均利率为0.68%，环比10 月下降23bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为0.82%，与上周持平，11 月平均利率为0.84%，环比10 月下降23bps。
　　3）10 年期国债收益率：本周10 年期国债收益率平均为2.10%，环比上周增加1bp。
　　4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债401.18 亿，环比上周增加350.08 亿，年初以来累计发行39417.04 亿。
　　5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债121.00 亿元，平均利率2.13%，全年累计发行4089.15 亿元。
　　风险提示： 房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com