比音勒芬：高端梦挑战与转型，股价下跌

【10 年 10 倍增长，比音勒芬面临挑战与转型】比音勒芬，这个高铁站的“轻奢”品牌，过去 20 年闷声发财。2023 年营收达 35 亿元，服饰板块毛利率 79.8%，远超同行。但 2024 年三季度财报显示，收入下滑 4.37%至 10.6 亿元，净利润下滑 17.32%至 2.8 亿元，业绩增速放缓。比音勒芬能保持业绩增长，得益于客群定位和渠道分布。其消费者多为月可支配收入 3 万元左右、年龄 35 岁至 55 岁的“中年大叔”。品牌由温州商人谢秉政 2003 年创立，起初聚焦高尔夫球运动服饰，定位高端。两大主品牌价格带在 1500 元至 8000 元及 1500 元至 5000 元。渠道以线下为主，门店分布在高铁、机场等黄金点位。比音勒芬重视 T 恤，上衣销量占比常年稳在 50%左右。其 T 恤售价 1520 元，在设计、细节、面料上有特色。2023 年营收突破 35 亿元，归母净利润突破 9 亿元。其模式是专注研发设计和渠道，生产环节外包。比音勒芬面临竞争，对手包括始祖鸟、FILA 等。其策略是投资和收购，如收购意大利男装品牌、入股本土快时尚品牌等。谢秉政提出未来 10 年营收 10 倍增长目标，定位奢侈品牌。但品牌定位进入奢牌行列有挑战。截至发稿，比音勒芬股价下跌至 18.57 元，市值约 106 亿元，今年股价已跌去五成。其原本商业模式与现阶段消费需否契合有待验证。

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