日本动漫：价值转移，中国精神消费潜力大：超 5000 亿市场

【日本动漫消费在困境中崛起，中国精神消费潜力待挖掘】 上世纪九十年代后，日本增长停滞，社会问题突出，但动漫消费增长，1991 - 2010 年动画市场规模 Cagr 达 3.4%，高于日本实际 GDP 增速，2022 年广义动画行业市场规模约 29277 亿日元。 日本动漫产业以漫画等 IP 为核心，上游漫画、中游动画、下游衍生消费呈纺锤状分布，价值重心持续向下游转移。 IP 运营与商品开发是关键，头部 IP 通过系列化等方式延长生命周期，集换式卡牌等商品增速快。 当下中国精神消费有基础，Z 世代带来动能，但与日本仍有差距。乐观测算，中国 IP 衍生部分消费市场规模可观。 风险因素包括宏观下行等。投资策略应关注内容、商品双赛道。

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