中原：2024 传媒业波动，2025 三维度投资

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【11 月 29 日，中原称 2024 年传媒行业波动弹性大，业绩整体承压。】一方面，传媒行业受行业外消费环境变化困扰。另一方面，行业内内容产品周期、税收政策变化等因素也有影响。展望 2025 年，应以“内容产品与文化消费复苏”、“文化产业出海”、“高股息防御性”三项维度看待传媒行业投资。在内容产品文化与文化消费复苏方面，外部政策刺激和消费能提振国内居民文化消费需求，内容产业的产品供给周期和质量调整能激发消费者需求。关注游戏、影视、图书等内容产业景气度回升，2024 年市场规模基数低，有望实现反弹，还应关注与消费关联度高的广告市场投放需求。