华润啤酒：短期有压力，长期仍看好 37.29港元

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【11 月 29 日，交银国际发布报告】交银国际报告称，华润啤酒短期内业绩有压力，今年首三季啤酒市场整体表现较弱。餐饮渠道约占啤酒销售 4 成以上，今年餐饮市场总体疲软，啤酒消费环境承压且天气多变也有负面影响。中国啤酒行业整体高端化进程放缓，但华润啤酒上半年中档及以上啤酒销量占比首超 50%，次高档及以上产品销量个位数增长，高端及以上销量双位数亮眼增长，喜力、老雪和红爵等产品销量按年增速超 20%。虽然上半年公司啤酒业务销量下滑 3.4%，但高端产品组合表现优异，均价提升，整体收入较稳定。因短期行业压力，下调财务预测和目标价，最新目标价 37.29 港元，维持“买入”评级，仍看好其长期可持续发展。