美棉：产量超预期 销售或承压 利空因素

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【产量超预期增加 棉花销售或承压】11 月 29 日讯，美棉方面，鉴于 USDA 产销报告初期已对美棉大幅调减，当下收割进度近尾声，预计美棉产量对盘面影响渐弱，市场交易逻辑转向需求端。需求端而言，目前美棉新年度整体签约进度一般，处于历年同期较低位置，因近期中国市场对美棉签约量大幅减少，致美棉签约销售情况更弱，鉴于大多影响因素已在盘面有所反应，未来若无其他利空影响，预计 12 月份下调空间相对有限。此外，按目前川普规划的管理团队看，大部分对华态度强硬，未来中美贸易关系或更紧张，这或对美棉产生进一步利空影响。