中信：11 月制造业 PMI 回升，关注 12 月定调

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【11 月制造业 PMI 为 50.3%，较上月及五年均值均有提升】12 月 1 日消息，近期政策效应显现，11 月制造业 PMI 录得 50.3%，较上月增 0.2 个百分点，较五年均值高 0.3 个百分点。分项中，11 月产需指标改善，新订单指数自今年 5 月首回升至荣枯线以上，高技术制造业、消费品行业景气度回升。非制造业方面，11 月服务业 PMI 修复动能上行，建筑业 PMI 与五年同期均值差距扩大，基建实物工作量落地效果不及预期。鉴于增量政策出台，中信证券判断制造业产需两端景气将改善，建议关注 12 月中央工作会议对明年宏观政策定调。