本期投资提示:
AI 短剧:重点在于丰富内容供给、拓展科幻等新题材,其次为降本增效。随着AI 视频工具在画质、文本忠实度上持续取得进步,AI 短剧的质量有望进一步提升。DiT 技术路径清晰,AI 视频工具在24 年取得明确进步,尤其是在画质以及文本忠实度提升明显,更可控的AI 视频生成将推动AI 视频工具在短剧领域更多的采用。快手可灵、Minimax海螺AI、字节即梦AI、腾讯等国产AI 视频产品百花齐放,且短视频平台具有数据、用户生态的优势。AI 已可用于短剧制作各个环节,既可部分环节辅助创作也可实现AI 全流程创作。短剧生成多个环节可使用AI 创意工具,包括文字模态大模型的剧本生成、图片模态的分镜生成、图生视频模态的短剧影像生成,实际上已可完成全流程制作,提升创作效率。昆仑万维SkyReels、井英科技Reel.AI 等AI 短剧平台已发布或将发布。相对AI 视频工具,AI 短剧平台增加的是分镜下更长时间维度生成视频的一致性。AI 对于短剧的影响:提升内容质量+国力UGC、丰富内容供给+题材拓展(科幻、仙侠等)+助力短剧出海。AI 短剧仍需解决问题:AI 视频模型生成质量不够高、成功率相对低带来高成本、长时间维度一致性保持有难度AI 短剧中短期将降低内容创作门槛,长远看AI将诞生全民创作的UGC 超级APP。
国内短剧24 年有望规模超500 亿,商业模式从付费走向用户免费、广告变现,字节红果短剧凭借字节系番茄小说的海量版权、相似用户画像+抖音系投流渠道拔得头筹。
短剧出海:内容高周转模式全球输出。24 年10 月83 款海外短剧应用在统计期内累计下载量超过2.87 亿,应用内购收入4.90 亿美元出海原因:国内竞争激烈,短剧周期短、周转快、门槛低模式输出;海外有内容付费习惯、碎片化娱乐需求崛起;网文出海奠基。欧美、东南亚之外,巴西市场正在崛起。ReelShort(枫叶互动)、DramaBox(点众科技)、ShortMax(九州文化) 领跑短剧平台领跑,但竞争格局尚未稳定,仍有新公司突围。译制剧、本土剧实现内容本土化,跨区域产业链协作是关键。
短剧相关标的:1)AI 视频等工具:昆仑万维、万兴科技、美图公司、超讯通信;2)影视内容和版权语料:芒果超媒、华策影视、上海电影、博纳影业、光线传媒、横店影视;3)阅读和短剧平台:阅文集团、中文在线、掌阅科技;4)游戏公司:冰川网络;5)短剧投流:易点天下等。
风险提示:1)面向短剧的审查政策进一步收紧;2)国内外市场竞争加剧,导致参与公司的利润率降低;3)AI 对短剧行业的赋能进展不及预期。
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(责任编辑:贺翀 )
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