现金流折现如何计算？这种计算方法对企业估值有何影响？

现金流折现计算方法及其对企业估值的影响

现金流折现（Discounted Cash Flow，简称 DCF）是一种重要的企业估值方法。它通过将未来预期的现金流按照一定的折现率折现为现值，来评估企业的价值。

现金流折现的计算过程较为复杂，首先需要预测企业未来一段时间内（通常为 5 - 10 年）的自由现金流。自由现金流是指企业在满足了再投资需求之后，可以自由分配给股东和债权人的现金流量。

接下来是确定折现率。折现率反映了资金的时间价值和风险水平。一般可以采用加权平均资本成本（WACC）作为折现率。WACC 是通过考虑企业的债务成本和股权成本，并按照其在资本结构中的比例加权计算得出。

假设一家企业预计未来 5 年的自由现金流分别为 100 万元、120 万元、150 万元、180 万元和 200 万元，折现率为 10%。则第一年现金流的现值为 100 / (1 + 10%) = 90.91 万元，以此类推，计算出每年现金流的现值。将这些现值相加，再加上预测期末企业的终值（通常采用永续增长模型计算）的现值，就得到了企业的价值。

下面通过一个简单的表格来展示计算过程：

现金流折现方法对企业估值具有重要影响。首先，它考虑了货币的时间价值，更准确地反映了未来现金流在当前的价值。这有助于投资者和企业管理者做出更明智的决策。

其次，通过对未来现金流的预测，能够促使企业更加关注长期的经营规划和战略制定，以确保未来有稳定和可持续的现金流产生。

然而，该方法也存在一些局限性。未来现金流的预测具有不确定性，预测的准确性很大程度上依赖于所采用的假设和模型。折现率的选择也具有主观性，如果选择不当，可能会导致估值结果的偏差。

总之，现金流折现是一种重要的企业估值工具，但在使用时需要谨慎，并结合其他估值方法进行综合评估。

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