研报掘金｜招商证券：上调三生制药目标价至11港元 预计特比澳已取得温和续约结果

招商证券发表报告，预计三生制药的重要品种特比澳已在近期完成的国谈续约中，取得了温和的结果，而丽美治亦成功纳入医保目录。由于特比澳的温和续约结果，该行预计公司将在2025和2026财年，继续实现双位数的总收入增长。

报告预计公司总体毛利率水平将在2025至26财年期间，维持在86%水平(2024年上半年为86.5%)，主要由于特比澳价格将在期间维持平稳。该行指出，三生制药目前股价相当于预测2025和2026财年市盈率各5倍，处于历史市盈率估值区间的低位。该行维持对其“增持”评级，目标价由10港元上调至11港元，相当于预测明年市盈率10倍。

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