花生：产量增减交织 价格低位震荡 8000 下方

【新季花生种植面积及产量情况有新动态】 新季花生种植面积同比增长接近 1 成，其中河南、东北地区增幅明显，河北小增，山东稳定。本季花生种植生长期气候一般，单产同比降低，出成颗粒偏小，整体产量同比预计增 2%。 2024 年我国进口花生数量同比小增，但低于之前的峰值，苏丹米到港节奏出现变化，预计 2025 年进口数量将维稳或小幅偏弱。花生制品出口同比增超 26%，回暖势头明显。 2024 年花生油进口数量维稳，出口小幅增加，整体对国内市场影响不大。 油厂理论榨利新季回暖，下半年大部分油厂入市正常，收购态度有一定好转，但内销食品市场偏淡。 行情展望及投资策略方面，今年是增产年，收获季开始现货及期货同步快速下跌，空头提前将预期打满，通货及油料一度跌至 8000 下方的历史中等偏低水平。观察四季度油厂，收购量在近 8 年中处于中游水平，油厂之间收购价格及标准互有涨跌，预计春节前花生大概率在当前价格区间内窄幅震荡，春节后行情变数较大。重要变量包括油厂及农户供需博弈、明年非洲米进口数量、新季花生播种意愿、三大油脂及豆粕价格。

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