螺纹钢：2025 年钢价偏弱，均价或跌 6-7%

【2025 年钢价预计偏弱运行】 2025 年，螺纹钢、热卷均价同比下跌 6 - 7%，螺纹钢运行区间 2800 - 3800 元/吨，热卷运行区间 2900 - 3900 元/吨。若房地产市场在政策影响下有效企稳，钢价有望阶段性见底。 长周期看，钢材价格受加工利润和成本共同影响，目前利润面临压力，成本端也有压力，从全球范围看，海外其他国家难以快速填补中国钢材需求减量。 在中国房地产市场企稳或其他行业完全对冲房地产用钢减量前，国内和海外市场钢材供应偏宽松，钢价仍处于向下探底阶段，成本对钢价有拖累。 2025 年，房地产用钢减量或下降，制造业用钢内部分化但整体略增，钢材内需或企稳，出口见顶回落，总需求持稳略增，产量跟随需求走稳，原料端铁矿石供应增加，钢价随成本走弱，产能若出清，钢材利润或改善。分品种看，板材与建材的价差或收窄，长期看板材预计仍好于建材。

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