科伦博泰生物：芦康沙妥珠单抗获批上市 上调目标价至 230 港元

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【12 月 4 日，中金发布报告称科伦博泰生物核心产品芦康沙妥珠单抗在中国获批上市，用于治疗 2L 及以上三阴性乳腺癌，系国内首个获批的国产 TROP2ADC。】本次批准基于国内三期临床试验 OptiTROP-Breast01 的积极结果。据 2024 年 ASCO 上公司披露的中期分析数据，与化疗相比，sac-TMT 在患者无进展生存期和总生存期方面均有显著统计学意义和临床意义的改善，PFSHR0.32，OSHR0.53，且安全性可管理。 此前国内获批上市的 TROP2ADC 仅吉利德的 Trodelvy，其于 2022 年在中国获批用于治疗 TNBC。 中金因芦康沙妥珠单抗获批上市调整风险因子，考虑到商业化节奏良好，基本维持 2024 年收入预测 17.1 亿元不变，上调 2025 年收入预测 11.1%至 11.4 亿元；因研发费用节奏，基本维持 2024 年和 2025 年净利润预测亏损 4.9 亿元和亏损 12.9 亿元不变。该行维持对其“跑赢行业”评级，上调目标价 9.5%至 230 港元。