沪深京股指：缩量回调，政策预期主导 关键字：股指、缩量、政策预期

【今日各股指震荡回调，成交金额 16974 亿元】 近期 10 年期国债收益率跌破 2%关键关口，央行称未来货币政策将保持支持性。但实体部门需求偏弱，市场更关注财政政策增量阐述，货币宽松对市场情绪刺激效果弱。 投资者对 12 月中央工作会议及政治局会议政策预期的博弈主导短期行情，市场情绪易涨难跌。12 月重磅会议财政政策或在明年一季度落地，政策端利好可能性高，市场对政策加码力度有分歧。 近期资金面增量资金流入放缓，需关注后续流入节奏。目前增量资金由杠杆资金主导，市场风格偏向中小盘；险资与外资等资金风格偏向绩优权重股，它们暂未大规模流入，后期若流入，市场风格或转变。短期内政策预期逻辑主导，股指震荡偏强。 近期期权隐含波动率回升，政策预期升温推动市场情绪回暖，中长期看股指走势不悲观，对远月维持牛市价差观点。

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