国泰君安：2025 年煤炭行业“稳态”持续，煤价有底，焦煤板块或为核心。
【国泰君安：2025 年“稳态”仍是煤炭行业关键词】12 月 5 日电，国泰君安称，展望 2025 年，煤价有底无惧边际供需略走弱。判断当年煤炭供大于求在 1.2%左右，略大于 2024 年的 0.9%。煤价中枢可能略有下行，800 元/吨的煤价底部清晰，确定性强。红利投资思路是板块核心，龙头企业盈利的清晰度与可预见性继续增强，政策端后续有望加码背景下焦煤板块是核心。
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