港股概念追踪|2025年春运有望成为航空周期试金石航空板块有望迎来盈利释放周期（附概念股）

2024-12-06 13:51:21 智通财经

新闻摘要

12月3日，国际航空运输协会发布2024年10月全球航空货运定期报告。全球航空货运总需求按照货运吨公里同比2023年10月增长9.8%，连续15个月增长。中信证券指出，展望2025年，航空国内线收益管理回归常态+国际枢纽建设+航油成本下降等积极因素持续累积，不同以往，传统“后周期”表现的航空周期有望前置

12月3日，国际航空运输协会（IATA，以下简称“国际航协”）发布2024年10月全球航空货运定期报告。全球航空货运总需求按照货运吨公里（CTKs*）同比2023年10月增长9.8%（国际需求增长10.3%），连续15个月增长。

航空货运运力（可用货运吨公里，ACTKs）同比2023年10月增长5.9%（国际需求增长7.2%），得益于国际腹舱运力增长8.5%。货运运力增长5.6%，连续七个月增长，货运量接近2021年的峰值水平。

智通财经APP获悉，继捷蓝航空(JBLU.US)之后，西南航空(LUV.US)和美国航空(AAL.US)也上调第四季度指引，这对美国旅游业来说是一个可喜的迹象。

中信证券指出，展望2025年，航空国内线收益管理回归常态+国际枢纽建设+航油成本下降等积极因素持续累积，不同以往，传统“后周期”表现的航空周期有望前置。

复盘历史，我们认为本轮上行周期的最大不同在于行业已经历连续5年的飞机低引进，2020~23年引进增速较2010~18年CAGR低8.3pcts。

从航司、飞机制造商和经营租赁3个层面分析，我们判断市场未充分反映供给强约束。

对比2014~15年，航油成本下降或为航司利润端释放最直接的因素，2024年11月航油出厂价较前5月均价下降14.8%。

期待2025年航油压力缓解推动航司利润释放。2025年国内线收益管理有望回归常态，同时近期免签国家持续扩容等积极政策信号不断，2025年春运有望成为航空周期试金石。

油价大幅下降推动行业2014年底开始超额收益周期，关注航司2025年航油成本压力缓解传导至利润端。航空有望迎来爆发。

瑞银表示，在多项有利因素推动下，对内地和香港的航空业看法更为乐观。展望燃油成本放缓是一个重要的利好因素，因为它减轻了航空公司其中一个主要开支压力，从而支持利润改善。

航空板块相关企业：

南方航空(01055)、中国国航(00753)、东航航空(00670)、国泰航空(00293)、北京首都机场股份（00694）、中国民航信息网络（00696）、美兰空港（00357）等。