能源周报：中俄东线天然气管道全线贯通 美国天然气价格逐步回落

　　动力煤：电厂冬储库存充足，动力煤价格持续走弱。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价823.6 元/吨，较上周环比-0.60%。库存方面：本周环渤海九港合计库存报2941.20 万吨，环比-5.15%；南方港口合计库存报858.50 万吨，环比+4.73%；最新日期（20241202）国内重点电厂煤炭日耗量环比-2.14%，国内重点电厂煤炭库存最新数据（20241121）报13167.00 万吨，环比（20241121）+196.00 万吨，库存可用天数最新报26.10 天，环比+1.00 天。本周三峡出库水流量环比持平，同比+0.93%。供应端：本周主产地报价小幅下跌，本周处于月初，月末完成生产任务停产煤矿陆续恢复正常生产，整体煤炭供应量增加，在供强需弱的格局下，报价持续小幅下跌。需求端：现阶段已进入全国供暖季，但气温高于去年同期，电厂日耗提升不及预期，且在长协煤和进口煤的稳定补充下，库存多处中高位，对市场煤需求释放不佳。
　　双焦：钢材价格小幅下降，双焦价格持稳。焦炭方面，本周末日照准一报价1810 元/吨，环比持平。本周原料焦煤市场线上流拍率逐渐降低，个别煤种价格跌至低位后小幅反弹，矿场延续积极去库，焦企维持按需采买，多数维持前期负荷稳定生产，焦炭供应相对持稳。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1620 元/吨，环比持平。本周产地煤矿维持正常生产节奏，市场供应较为稳定，下游及市场中间环节谨慎观望居多，煤矿新增订单偏少，部分煤矿仍有库存累积，目前以去库为主，目前多数煤种市场价格已降至年度低位，市场有止跌企稳迹象。钢企方面，本周末螺纹钢报价3410.00 元/吨，环比-0.58%。本周全国247 家钢厂日均铁水产量232.55 万吨，环比-0.51%。钢厂原料铁矿石价格高位，钢材价格走势震荡，影响钢厂盈利能力下降，叠加个别钢厂存检修预期，钢厂周内对焦刚需采买。
　　原油：以黎战火再起，OPEC 推迟复产，本周油价下跌。本周，以色列与黎巴嫩真主党的冲突再起，停火协议有破裂迹象，风险溢价再度加码。OPEC在此次的会议上宣布将自愿性减产推迟至2025 年3 月，基本符合市场预期，并未对油价造成太大波动。另外，美联储主席释放的放缓降息速度的信号以及韩国政局的动乱对需求的修复预期造成了影响，油价有一定的下挫，总的来说，本周油价震荡运行。我们认为康波萧条期的黑天鹅事件在不断的以地缘冲突的形式展现，动荡的政治环境推升了全球的能源储备需求，资源端的强势将继续保持，在通胀再起的过程中，原油价格有望保持强势运行。本周，Brent 原油周度均价74.03 美元/桶，环比-0.40%；WTI 原油周度均价68.42美元/桶，环比-0.42%。
　　天然气：中俄东线天然气管道全线贯通。从国家管网集团获悉，我国单管输气量最大的天然气管道：中俄东线天然气管道（简称：中俄东线）全线贯通，年输气能力增至380 亿立方米，达到最高水平。全线贯通后，中俄东线供应沿线的天然气资源将更加充足、更有保障。预计2025 年，通过中俄东线进入长三角地区的天然气将进一步增加近50 亿立方米，届时总量约占当前国家管网集团向长三角地区输气量的五分之一，有效提升区域天然气供应能力和调峰应急保障能力。本周，欧洲TTF 天然气价格47.42 欧元/兆瓦时，较上周上涨0.6%；美国NYMEX 天然气期货价格3.11 美元/百万英热，较上周下跌6.0%；亚洲JKM 天然气价格15.08 美元/百万英热，较上周价格上涨0.9%；国内液化天然气出厂价为4582 元/吨，较上周上涨1.6%。
　　油服：本周美国活跃钻机数量环比提升，我们追踪的自升式钻井平台平均日费率持平。截止12 月6 日当周，美国活跃钻机数量589 台，环比+7 台；其中陆上活跃钻机数572 台，环比+5 台；海上活跃钻机数15 台，环比+2 台。本周，350+英尺自升式钻井平台日费率为9.58 万美元，环比持平；1500-5000 英尺半潜式钻井平台日费率为30.13 万美元，环比持平；8000+英尺半潜式钻井平台日费率为29.48 万美元，环比持平；8000+英尺钻井船日费率为41 万美元，环比持平。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
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