医药生物行业周报：全球投融资企稳重视BD大机会 化学原料药行业整体呈现量价齐升的趋势

　　全球医疗健康产业投融资整体企稳，国内仍处于磨底阶段
2024 年全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，全球投融资略有回暖态势，各月份之间波动较大，全球top30 药企平均研发投入整体稳健增长。2024 年以来国内医疗健康产业投融资仍处于底部位置，暂未看到明显复苏信号。
　　11 月国内及国外超5 亿美金的重磅BD 交易分别有7/12 起
2024 年11 月，国内及国外超5 亿美金的重磅BD 交易分别有7/12 起。国内管线授权主要聚焦在抗体类药物，包括双抗、三抗、双抗ADC 等；国外管线授权主要有化药、CAR-T、siRNA 等。
　　中国化学原料药行业整体呈现量升价稳的趋势，抗生素产业链表现较好
近些年原油现货价格有所回落，工业原料现货指数逐步稳定，化学原料药行业上游原材料价格基本趋于稳定。人民币汇率持续贬值，有望增强原料药出口竞争力。
　　中国化学原料药行业PPI 指数近两年持续下行，2024 年3 季度呈现显著回升趋势，原料药行业产品销售价格处于底部回升阶段。受环保、成本、政策等因素影响，抗生素上游中间体价格近些年逐步上涨，其中6-APA、青霉素工业盐及硫氰酸红霉素价格涨幅较大， 7-ADCA 等头孢类中间体价格有所回升；受上游成本推动及下游需求旺盛影响，阿奇霉素、克拉霉素原料药价格持续上涨，且仍处于价格高位；受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从400-700 元/kg 的区间下降到近期的100-200 元/kg 区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，部分企业出现连续亏损，行业出清加速，动保原料药价格有望迎来周期性回升。
　　肝素及碘造影剂原料药处于周期底部
　　肝素原料药行业经历2019-2021 年高潮阶段，整体处于供过于求的状态。2023年肝素原料药价格呈现下降趋势，其中2023Q4 价格呈现急速下降，主要受非规范市场价格下跌影响。2024 年肝素API 价格基本处于企稳阶段。从2021-2022年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023 年处于价格周期顶点。受其他行业需求旺盛拉动（电子行业），2024 年碘原料价格有所回升。
　　推荐标的
　　推荐标的：制药及生物制品：诺诚健华、人福医药、恩华药业、苑东生物、九典制药、百洋医药、和黄医药、泽璟制药；中药：悦康药业、佐力药业、方盛制药、羚锐制药；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器械：奥泰生物、万孚生物、可孚医疗、康拓医疗；CXO：药明生物、药明康德、阳光诺和、博腾股份、药石科技；科研服务：毕得医药、皓元医药、奥浦迈、百普赛斯；医疗服务：海吉亚医疗、通策医疗；零售药店：益丰药房。
　　风险提示：创新药放量不及预期、药物潜在安全性风险等。
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