获"年度转型先锋企业"奖，汇通达网络(9878.HK)以转型驱动稳健增长

近日，第九届"格隆汇·全球投资嘉年华·2024"在深圳盛大举行。在备受瞩目的格隆汇金格奖评选活动中，汇通达网络（9878.HK）凭借其卓越转型和突出表现，荣获"年度转型先锋企业"奖项。

"年度转型先锋奖"主要是基于公司对动态环境变化的适应能力以及企业自身可持续发展能力多维度的综合审视。对于企业而言，如何根据政策变化、产业动态积极调整发展战略至为关键，这往往是企业基本面出现显著边际改善机会的节点。

在汇通达网络获奖的背后，是其对市场趋势的精准把握和对转型战略的坚定执行。面对全球经济复苏缓慢及国内宏观波动等多重挑战，汇通达网络积极寻求变革，调整发展战略，提升业务的质量与深度，彰显其稳健、高价值发展策略。

业务结构转型成效凸显，带动整体毛利率提升

作为中国乡镇夫妻店数字化赋能与供应链优化的领军者，汇通达网络正以其深厚的产业互联网底蕴和创新精神，引领着一场深刻的行业变革。公司不仅为客户提供了稳定且高效的一站式供应链解决方案，更通过其强大的数字化能力，为会员零售门店、渠道合作客户以及品牌厂商等价值链上的各方伙伴，量身打造了门店SaaS+服务及一系列商家解决方案，旨在全面提升合作伙伴的竞争力和市场响应速度。

2024年上半年，在全球经济复苏缓慢及国内宏观波动的背景下，汇通达网络展现出了极高的市场敏感度和应变能力。公司紧密围绕客户需求，对各行业二级品类结构进行了深度调整与优化，以确保产品组合更加符合市场需求。同时，公司不断深化与各大品牌的合作，加大供应链合作力度。

具体来看，在供应链合作方面，汇通达网络展现出了卓越的资源整合能力。公司积极拓展与优质资源型企业和地区零售企业的合作，全面升级了供应链资源体系，有效拓宽了下游渠道。在消费电子板块，公司与苹果的合作进一步深化，为消费者带来了更多高品质的产品选择；家电板块则与美的、格力、九阳等知名品牌持续深化合作，共同打造智能家居生态。

在农业生产资料板块，更是掌握了氮、磷等关键供应链源头资源，为农业生产提供了坚实的物资保障；交通出行板块与比亚迪、广汽埃安、哪吒等新能源汽车品牌持续深度合作，助力绿色出行；酒水板块则连接了五粮液、洋河、今世缘等知名品牌，为消费者提供了丰富的酒类选择等。

此外，公司还推出了如中汇达空调、汇种涂肥等自有品牌，聚焦极致性价比产品，产销一体化取得突破性进展。与此同时，公司拓展高毛利赛道，积极拓展家居清洁、个人护理、美妆等高毛利产品，布局光伏赛道。

在转型过程中，汇通达网络展现出了坚定的决心和勇气。公司深知转型不易，但仍选择迎难而上，通过优化资源配置、提升运营效率，为长期发展奠定了坚实基础。这种不畏挑战、勇往直前的精神，正是汇通达网络能够在激烈市场竞争中脱颖而出的关键所在。

根据汇通达网络发布的2024年上半年财报，公司在复杂多变的市场环境中展现出了强大的韧性和适应能力。尽管面临多重挑战，但公司仍实现了营业收入328.6亿元，毛利率达3.5%，较去年同期提升0.5个百分点，期内盈利2.3亿元，经营质量稳步提升。这些数据充分证明了公司在转型过程中的稳健表现和强劲的市场竞争力。

在交易业务板块，汇通达网络的供应链能力得到了稳步提升。上半年，公司交易业务板块实现收入323.6亿元，占总营收的98.6%，显示出公司在供应链管理和交易服务方面的深厚实力。

在服务业务板块，汇通达网络同样取得了令人瞩目的成绩。上半年，公司服务业务板块实现营收3.8亿元，同比增长12%。公司持续推进SaaS+产品升级，围绕"爆品打造+AI化"，在门店数字化管理、会员精准投放等方面高效赋能，实现门店SaaS+订阅收入3.1亿元，同比增长13.6%。这些数据的增长不仅表明公司在数字化服务方面取得了显著成效，也反映出会员店对公司产品和服务的高度认可和信赖。

此外，汇通达网络发布公告对原组织架构进行调整变革，主要包括新设立品牌事业部、组建供应链事业部、成立独立的Apple事业部，以及升级B2B事业部。此次组织变革是为了更好适应外部环境变化、聚焦主营业务、推动可持续增长、完善公司治理结构、提升进攻效率与竞争力，进而推进未来五年战略目标的实现。

公司认为，新的事业部架构将强化汇通达网络的供应链体系，提升客户黏性。同时增强公司对品牌工厂、供应链合作伙伴、会员零售门店的全渠道资源整合能力，从而提升公司核心竞争力，打造更高的竞争壁垒。

深耕下沉市场，长期增长潜力依然强健

根据灼识咨询近期研报，2023年中国拥有约14.1亿人，其中约63.4%的人口分布在三线及以下城市，随着下沉市场居民消费能力的提升，下沉市场消费潜力有待激活。

华兴证券认为，汇通达长期增长潜力仍然强劲，因为下沉市场为其核心市场，而考虑到中国政府的政策或向乡村发展倾斜，未来下沉市场的社会销售增速将超过一二线城市。此外，汇通达的资产负债表仍然稳健，公司能够按照其战略目标通过兼并收购持续扩张。

而在当前国家以旧换新政策推动下，更多下城增量市场有望打开。例如，9月3日，上海市发展改革委、财政局联合印发《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》。此次方案立足上海市实际，按照"增规模、提标准、扩范围、优流程"的总体思路，重点支持汽车报废更新，个人消费者乘用车置换更新，家电产品、电动自行车以旧换新等。

方正证券认为，公司作为专注于下沉零售市场的交易和服务平台，覆盖全国21个省份，并拥有近3000名一线地推服务团队。在国家鼓励家电和新能源汽车等以旧换新的政策推动下，公司积极响应国家号召，深入开展以旧换新等惠民活动，激活并释放下沉市场的消费需求。考虑到公司主营业务与以旧换新政策涉及品类相似，后续营收有望稳健增长，盈利能力将进一步改善。

此外，公司基于自身供应链产品能力以及资源积累，布局出海发展同样不失为一个明智选择。根据交银国际研报，目前公司已经基本明确方向，将重点围绕东南亚和中亚市场拓展。

展望未来，汇通达网络将继续坚持"提质增效、变革创新"的总体方针，聚焦供应链能力、品牌运营能力、平台化服务能力、组织建设能力四项核心能力，提升会员零售店经营效率，推动城乡产业生态的持续升级。

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