大行评级丨大和：上调万国数据目标价至20港元 对明年收入增长看法更为正面

大和发表报告指出，在马来西亚的强劲需求下，该行对万国数据的明年收入增长看法更为正面。此外，该行认为在内地以外营运数据中心GDSI的外部融资将释放股东价值。然而，随着GDSI将于今年第四季从万国数据的合并报表中剥离，该行相信万国数据的短期重评仍将主要依赖其内地业务表现，因此目前仍维持观望态度。该行维持对万国数据的“持有”评级，目标价由8.6港元上调至20港元。

该行考虑到万国数据2025至2026年的资本开支增加，对其今明两年的收入预测上调5%至24%，主要由于短视频平台推动的国际市场强劲需求。另鉴于公司将今年资本开支指引由65亿元上调至110亿元，该行将2024年的资本开支预测从67亿元上调至110亿元，2025年从35亿元上调至105亿元。此外，该行将万国数据今明两年的经调整EBITDA预测上调4%至13%，以考虑其海外业务的EBITDA贡献；预计今年总收入将按年增长15%(相对于之前预测升10%)，明年增长33%(之前预测升15%)，经调整EBITDA今明两年料按年升11%及25%(相对于之前预期升8%及15%。

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