贝泰妮：增收不增利，市值蒸发千亿

【贝泰妮陷增收不增利困境，市值大幅蒸发】 曾经市值一度突破千亿的薇诺娜母公司贝泰妮，如今陷入增收不增利怪圈。 2024 年第三季度，贝泰妮营业收入增长 14.04%，但单季归属上市公司股东净利润亏损约 6900 万元，同比下滑 153.41%，这是其上市以来首次单季净利润亏损。 2024 年前三个季度归母净利润同比下滑 28.39%，至 4.15 亿元。 2021 年上市时市值超 1200 亿元，2024 年 12 月市值逼近 200 亿元，蒸发千亿。 更让二级市场“慌乱”的是，贝泰妮股东近期频繁减持，如 11 月 5 日，第二大股东红杉聚业减持套现超 6.5 亿元。 为挽回市场情绪，11 月 26 日，公司实际控制人、董事长郭振宇承诺 6 个月内不减持间接持有的公司股份。 贝泰妮大部分营业收入来自薇诺娜，2024 年上半年薇诺娜仍为其创造约 85%的营业收入，但至今未找到“第二个薇诺娜”。 尽管贝泰妮加大营销投入，销售费用已达 20 亿元，同比增长 25.27%，但流量未有效转化为销量。 薇诺娜业绩与大促活动、头部主播联系紧密，呈现“年内小周期”特点，如今陷入流量困局。 贝泰妮必须告别过去“野蛮生长”，迈出更艰难的一步。

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