山姆等零售变革：消费新趋势与机遇：2025 策略

【今年消费板块态势各异，新兴消费崛起】 今年消费板块普遍承压，但兴趣消费表现强劲，承载年轻人情感需求的“谷子”大放异彩。从胖改永辉持续出圈，到山姆高速发展、叮咚买菜盈利大幅增长，零售变革火热。 近日，“零售变革，吃‘谷’正盛”新兴消费专题论坛暨精品上市公司交流会在上海举行，众多消费专家与泛潮玩、新消费公司到场分享，共瞻消费新趋势，共话投资新机遇。 证券研究所指出，发达国家最终消费占GDP比重普遍在70%以上，我国消费占比偏低。在出口承压下，消费刺激政策期待加强，有望从顺周期变量成为逆周期加码方向。国家落地系列政策提振消费信心，如安排超长期特别国债资金支持消费品以旧换新等。 复盘牛市，与政策强相关板块率先复苏。关注增量资金，股票型ETF规模或已超主动权益基金规模，有望成重要增量资金。 XSIG创始人称，眼镜是AI最好硬件载体之一，配镜环节或为受益产业链标的。 天使湾创投合伙人指出，线下零售变革有向上走、向下走两大趋势，线下折扣零售有多种模式且演变逻辑在于丰富品类、平替超市份额。 嘉御资本执行董事表示，从“人”“货”“场”三大维度看消费板块机遇，关注95后人群，消费行业关注“国民品牌”。 风险提示包括国内消费修复不及预期、新兴消费行业竞争加剧等。

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