华源证券刘晓宁：重磅会议直面困难抓住重点 目标清晰夯实信心

　　中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，分析当前经济形势，部署2025年经济工作。结合12月14日证监会党委主持召开党委（扩大会议）会议，传达中央经济工作会议精神，强调落实“稳住楼市股市”重要要求，切实维护资本市场稳定等工作部署，华源证券总经理助理、研究所所长刘晓宁接受记者采访时表示，此次中央经济工作会议传递出高层直面困难抓重点难点，部署宏观政策持续推进，以一致性、连贯性有效夯实市场信心。

　　刘晓宁进一步表示，此次会议明确了明年的主要经济工作目标，包括保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定，保持国际收支基本平衡，促进居民收入增长和经济增长同步等。据此估计，明年的经济增长目标有望连续第三年设定在“5%左右”，凸显在外部环境面临不利影响的情况下，高层对做好国内经济工作的高度重视和坚定信心。

　　与此相匹配的是对宏观政策的积极部署。会议强调“实施更加积极有为的宏观政策”，其中财政政策要求“更加积极”，罕见地明确提出“提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、增加地方政府专项债券发行使用”，相当于广义赤字的每一个分项都要加码。

　　货币政策要求“适度宽松”，这一表述是自2011年以来首次出现调整，与全球金融危机阶段的2009年和2010年表述一致。相应地，一是罕见地明确提出“适时降准降息”，预计明年7天逆回购政策利率的下调空间可达40BP左右，将是2015年以来的最高降幅；二是对流动性的要求从过往惯例的“合理充裕”直接改为“充裕”，预计明年降准配合央行买入国债等新设工具，货币市场和实体经济的货币供应都将保持较高的支持性。

　　从经济工作的具体安排来看，扩大内需被置于各项重点任务的首位，提振消费进一步成为扩大内需的执牛耳者，涉及两方面支持性政策。一是实施提振消费专项行动，推动消费倾向较高的中低收入群体增收减负，从根本上改善消费能力和意愿。二是加力扩围实施“两新”政策，这项政策已经在今年取得了显著成效，近期汽车和家电等耐消品消费增速明显提升，明年的“加力”预计会与超长期特别国债的增量保持同步，规模有望从今年的3000亿元提升至5000亿元左右等。

　　刘晓宁表示，总的来说，此次中央经济工作会议既正视困难、更坚定信心，抓准了当前经济工作的重点难点，设定了明年经济发展的清晰目标，部署了大量积极的宏观政策，为做好明年经济工作、应对外部风险提供了坚实基础。

来源：券中社

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