汽车行业周报：华为与阿维塔合作升级 极越合并部门削减项目

　　投资要点：
　　2024.12.9-12.13 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（12 月9日至12 月13 日）：上证综指-0.4%，创业板指-1.4％，汽车板块指数+0.7％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-1.1%/+5.1％/+0.7％/+1.2％。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。2024.12.9-12.13 期间，港股汽车整车理想汽车-W/小鹏汽车-W/ 蔚来-SW/ 零跑汽车/ 吉利汽车涨跌幅分别为-2.6%/-4.5%/-3.5%/+6.1%/+3.7%。
　　周动态：华为与阿维塔合作升级，极越合并部门削减项目。
　　华为与阿维塔合作升级。2024 年12 月12 日，阿维塔与华为签署了全面深化战略合作协议。根据协议内容，双方将在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作，支持阿维塔下一代产品的打造，但不进入华为终端渠道销售。2022 年，阿维塔开启了与华为的HI 模式合作，阿维塔只应用来自华为的汽车技术解决方案，主要包括智能驾驶、智能座舱、电驱动技术等。在HI 模式合作下，阿维塔推出了11、12、07，和即将推出的06 这四款车型。这四款车型搭载了华为智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、智能车云服务等方案，但其产品定义、营销、制造等部分则由阿维塔主导。从销量数据来看，在原有的HI 模式下，阿维塔的月销量成绩已经持续走高。年初，阿维塔品牌月销量仅有不到2000 辆。在阿维塔12、07 两款新车推出后，今年11 月，阿维塔全系销量突破1 万大关。本次合作升级后，阿维塔与华为的合作边界将被拓宽。在智能汽车平台之外，华为还会在产品开发、营销及生态服务等多领域赋能阿维塔新产品。
　　极越确认：合并部门削减项目，部分用户或出现交付迟缓。2024 年12 月11 日晚，极越官方发文指出，公司必须做好四个方面的事情：
　　坚持核心技术的长期投入以保持领先优势；加强销售和服务能力建设以应对激烈的市场竞争；合并职能重复的部门与岗位，变革低效的内部工作流程；削减短期内无法提升财务表现的项目。目前，极越旗下共有极越01 和极越07 两款车型在售，其中极越01 于2023年10 月27 日正式上市，极越07 于2024 年9 月10 日正式上市，限时售价区间为19.99-28.99 万元。据官方公布数据，极越汽车2024年前11 月累计交付超过1.4 万辆新车。
　　周观点：政策支持+新车上市，积极参与后续汽车板块机会。
　　政策作用持续显现+密集新车上市，积极看待后续汽车板块机会。基于9 月、10 月密集的新车上市催化（蔚来乐道、极氪7X/智界R7 等），以及以旧换新政策支持下的汽车整体消费景气提升，我们预计汽车零售景气有望继续提升，建议积极参与汽车板块机会，维持汽车行业“推荐”评级。
　　1）乘用车建议重点关注华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推荐自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的小鹏汽车、吉利汽车、零跑汽车、比亚迪、理想汽车、长城汽车、长安汽车；2）零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，全球汽车玻璃龙头福耀玻璃，智能驾驶产业链华阳集团、科博达，经纬恒润，以及特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪，机器人产业链北特科技等；3）商用车重点推荐宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），受益于出口高景气且具备较高经营杠杆的中国重汽，重卡发动机龙头潍柴动力，全球半挂车龙头兼具贝塔与阿尔法的中集车辆。建议关注福田汽车、一汽解放与天润工业。
　　风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策变动风险。
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