A 股早盘：多板块爆发，M1 增速收窄

【早盘 A 股结构行情凸显，多板块爆发】 今天早盘，A股市场三大主线集中发力，红利板块、首发和养老板块表现抢眼。红利指数涨幅居前，支撑大市，A50一度直线冲高。首发和养老板块受政策驱动，成为新亮点。 红利板块走强，受估值和债券因素影响。中国长债收益率走低，30 年期报 1.99%。 首发概念股早盘大涨，地素时尚、益民集团竞价涨停，首发指数一度狂飙超 9%，有利好持续发酵。 养老板块多股涨停，消息面上，九部门联合印发相关指导意见。红利板块明显强于大市，红利 ETF 涨幅一度达 0.67%。 中信指出，金融化险基调压实，银行品种预计是险资增配方向，A50 早盘表现突出。 市场可能忽视了 M1 增速快速收窄这一利好。11 月 M1 降幅收窄 2.4 个百分点至 3.7%，M2 增速环比下降 0.4 个百分点至 7.1%。 从历史研究框架看，M1 在权益市场影响力大。中信建投认为，2025 年 1 月起 M1 口径将调整。 华福证券认为，已有政策影响有望持续，金融数据或反映货币活化。

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