低空：市场潜力巨大，基建是关键 3.5 万亿可期

【低空市场潜力巨大，发展逻辑逐渐清晰】 低空的市场容量、商业模式、发展趋势等备受关注，是当前争论焦点，而厘清其市场发育逻辑是关键。 国内对低空市场容量有相关预测，到 2025 年预计达 1.5 万亿元，2030 年达 2 万亿，2035 年有望达 3.5 万亿元，但具体估算依据较少提及。 国际上暂无专门论述，国内细分领域研究显示市场总量与万亿规模差距大，算清低空市场账影响投资和发展进度。 新兴市场产值来源主要有替代性和增长性，低空终产品和服务是客货运及行业应用，对低空市场容量判断重点在其。 2023 年全国客货运市场规模约 13.2 万亿，考虑替代率和折抵系数，到 2035 年低空客运替代性市场规模约 2.9085 万亿。 2023 年中国低空规模达 5059.5 亿元，增速 33.8%，假定增长率，到 2035 年低空行业应用市场规模超万亿。 粗略估算，中国低空发展第一个十年潜在市场容量接近 4 万亿，客货运约占 70%，2035 年达 3.5 万亿说法有可信度。 解决低空商业模式问题关键在基础设施建设，飞行器制造链有自发性，市场发育先行业应用后客货运。 低空基础设施建设财务闭环是商业模式核心，可采用牌照制、机税、空强险等方式。 现阶段低空竞争在于基础设施建设速度，地方政府应重视，通过基建吸引企业，整合资源，塑造产业链。 低空市场发育逻辑可总结为市场容量真实、先发与主流形态明确、财务闭环核心、基础设施分步建设、企业应抓住机遇释放产能。

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