地产销售改善及提前还款减少，止跌回稳可期

【今日聚焦】上周五市场表现不佳，会议通稿延续ZZJ会议定调，明年宽松环境和持续刺激政策可期，但市场预期不符实际细节，导致A股放量低开低走。会议本身符合预期，但市场反馈挣扎，核心问题是预期管理不到位。目前合理预期是会议落地后，各部门将陆续跟进实施，细分政策逐步落地。 【金融数据】11月金融数据出炉，社融、信贷和M2低于预期，M1回升明显。居民中长贷改善，地产销售改善及提前还款减少，地产止跌回稳可期。M1连续两月大幅回升，流动性变好，积极信号。企业中长贷维持弱势，加杠杆意愿仍弱，消费意愿有待提高。

M2增速下降至7.1%，受股市扰动较大。 【部门发声】周末多个重要部门发声，传递会议精神，落实具体工作。村里强调并购、长期资金入市、市场稳定；财爸明年将积极发债投向重点领域；央妈强调“适度宽松”，深化汇率市场化改革；商务部重点扩大开放，提振消费。 【养老政策】周末重磅养老文件出炉，九部门联合印发《金融支持中国式养老事业指导意见》，明确2028年和2035年阶段性目标，提出多项重点举措，支持养老金融发展。 【公司观察】今天明月镜片、北方铜业等有大额可售解禁。 【投资提示】基金销售和投顾服务由盈米基金提供，投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。市场有风险，投资需谨慎。