中国太保：保险板块估值与前景展望

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【12 月 18 日，招银国际报告称今年中国保险业迈入高质量转型新阶段】人身险行业为防利差损风险，两年内监管下调寿险定价利率上限 100 个基点，开启寿险定价利率下行周期。 财险行业随新能源车保有量和渗透率提升，车险保费有望增量，非车险创新产品推出及监管强化风险减量管理，为行业发展奠基。 当前板块估值交易于 0.2 至 0.5 倍 2025 财年 P/EV 和 0.4 至 0.9 倍 2025 财年 P/BV，股息率为 4%至 7%。第四季保险板块股价震荡回调，反映对政策端预期博弈。该行维持板块“增持”评级，推荐买入资负匹配更优、增长动能持续向好的龙头险企中国太保。