东莞油脂：行情不佳，CBOT大豆创新低

【一、行情回顾与操作建议】 东莞 12 - 1 月：Y2505 + 600；钦防 12 - 1 月：Y2505 + 500；广西渤海 12 - 1 月：Y2505 + 450。 东莞各厂一级菜油 01 + 260；东莞各厂三级菜油 01 + 150。 张家港 24 度 P01 + 150 元/吨，现货。 【市场整体情绪悲观，油脂板块下挫】 日内商品市场整体情绪悲观，几乎全板块下跌。 美联储周三如期降息 25 基点，上调通胀预期，暗示放缓降息步伐，给大豆等大宗商品价格带来压力，CBOT 大豆跌至四年新低。 南美丰收在望且美国政府发布的预算报告缺乏对生物柴油的激励措施，豆类油脂连日大幅下挫。棕榈油受外部市场走势拖累，估值下调。短期油脂价格延续弱势下跌，需跟踪美国生物柴油政策、印尼 B40、中加关系等。 【行业要闻】 美国公布的政府资助法案包括一项允许全年销售 E15 的计划，这是玉米和乙醇游说团体的重大胜利。 美国政府将允许全年销售掺混更高玉米的汽油，此前禁止在夏季销售 E15，这可能会减少豆油在生物柴油行业的需求，CBOT 豆油期货本周跌幅已超 7%。 分析机构：巴西 2024/25 年度大豆产量预计为 1.719 亿吨，较前次预估上修不足 1%，因巴西南部土壤墒情大幅改善，抵消了中西部和东南部 12 月上半月相对缺乏降雨的影响。 PAN：2024/25 年度巴西大豆产量将达到创纪录的 1.7041 亿吨，比早先预期高出了 400 万吨以上，因天气条件有利于作物生长。

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