商社行业周报：微信启动送礼物灰度测试 过境免签再扩容

　　本报告导读：
　　微信启动送礼物灰度测试，电商体系有望崛起
　　投资观点：继 续关注高景气和底部改善板块。①教育和互联网平台高增长与高预期：卓越教育集团、思考乐教育、新东方、途虎-W 等。
　　②平价出海精选结构，推荐：名创优品、小商品城、绿联科技、安克创新等。③旅游业不同公司的业绩兑现度差异大，推荐：同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山。④国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待，推荐：老铺黄金、潮宏基、老凤祥。⑤题材方向：超市调改（推荐：永辉超市）、政策预期（生育和旅游）、教育AI（受益：豆神教育）等。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-4.69%，消费者服务板块涨幅-4.31%，在所有行业中分别位列27 和24 名（共30 个行业）。未停牌股票中，友阿股份+61.30%、青木科技+29.23%、科德教育+23.55%、创业黑马+22.94%、凯淳股份+13.65%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①12 月20 日，小菜园正式在港交所主板挂牌上市；②星巴克中国持续革新，首次推行“多店社区”；③国家移民管理局12 月17 日发布公告，进一步放宽优化外国人过境免签政策，将过境免签外国人在境内停留时间由原72 小时和144 小时均延长为240 小时（10 天），政策适用口岸总数从原有的39 个增加至60 个，政策适用省份总数从19 个增加至24 个；2）零售行业：①微信小店正式开启“送礼物”功能的灰度测试；②根据义乌海关，今年前11 个月，义乌市进出口总值达6139.9 亿元，同比增长17.6%；③12 月19 日，闪极科技发布首款AI 眼镜“闪极AI 拍拍镜A1”，仅售999 元，远低于同类竞品（如雷朋Meta，299美元起）。④12 月16 日，商务部等7 部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》。
　　公司公告：①阿里巴巴：公司与另一名少数股东同意将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售。
　　②王府井： 12 月21 日，公司旗下莱西王府井购物中心对外营业。
　　③永辉超市：其全资子公司重庆永辉超市有限公司近期减持中百集团共计约6710.13 万股，占中百集团股本的9.87%，出售金额约为4.4 亿元。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
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